据生意社监测,2022年国内液氨市场大涨大跌、一波三折,截止11月22日,山东地区液氨价格为4590元/吨,较年初的4410元/吨上涨4.08%,其中全年最大振幅高达38%。
3月份以后,氨市走出了全年的第一波行情,创下了全年的最高点。价格大约从3月初的4400元/吨左右升至5月中旬的5300元/吨左右,涨幅达20%。根本原因就是供应的大幅收紧:企业集中检修,故障装置扎堆,供应量大幅度地下跌。另外,山西地区受环保政策影响导致集中停车,也影响了地区供应量。同时,下游需求改善,适逢春耕旺季来临,农业需求回暖,伴随下游尿素行情的走高,液氨与尿素利润的差距持续扩大,企业纷纷转产尿素,这进一步挤占了液氨的产出量。成本端也有利好,3月份煤炭价格持续飙升给液氨带来了上涨的动力,但伴随国家政策调控力度加大,4月份开始煤炭价格大大回落,这也为后来氨价下行埋下伏笔。
从5月下旬到8月下旬,液氨迎来深度回调,山东地区液氨从5300元/吨跌至3600元/吨,跌幅达32%。氨市供需失衡导致价格断崖式下跌,更直接的原因是下游产品尿素的大跌,农业需求转淡,国内需求下滑,同时尿素出口受法检影响降至冰点,单单7月份一个月尿素就跌了22%。安徽等地限电结束,全国范围装置复工也偏多,叠加不少氨企尿素装置转液氨,诸多因素导致供应量持续增加。另外,煤炭在调控逐渐发挥作用的背景下,大幅回调,成本利空也给氨企持续加压,总的来看,供需矛盾爆发是导致液氨深度回调的根本原因。
8月底到目前,氨市跌后反弹,震荡上涨,涨幅超20%。主因供应大幅收紧,液氨主产区开工率持续下滑。福建、河南、山西、河北、山东均有大厂进入检修期或临时故障停车,如河北凯跃、山东鲁洲和湖北和远等前期停车的企业也迟迟不能复产,并且不少联产企业下游装置恢复运行,加大了自用量,青黄不接导致市场供应量大幅度减少。另外,上游煤炭价格大大走高,这给氨企带来上涨动力的同时,也带来了利润的压力。而需求端来看,农业需求保持刚需,工业需求有所收缩,出口也面临外部压力。总之,本轮行情是供应和成本利好的推动。
宏观层面:2023年,国内重视农业、扶持农业有关政策加持下,化肥需求会保持稳定增长趋势,国内政策大背景对液氨会有支撑。但外部环境或继续加压,全球经济衰退风险加剧,总体需求可能会放缓,且国外生产常态化也会削 弱国内出口份额。总的来看,宏观方面的风险多来自外部。
成本面:国家会继续发挥对主要大宗商品的调控作用,煤炭价格仍将受到某些特定的程度的压制,同时国内天然气供应稳定,价格不会有太大起伏。但煤炭目前价格已经运行至相对高位,对下游氨企的利润仍是考验,总之,成本面的压力有但可控。
供应面:2023年仍有部分装置亟待投产,市场供应量会继续增加,国内供应整体会表现相对宽松,这某些特定的程度上也会对液氨价格形成压制。
需求面:内需方面,2023年尿素整体仍有超过100万吨的装置即将投产,下游需求会保持增长趋势。由于后期防疫政策有望松动,内需有望打开,农业需求刚需跟进的同时,工业端可能会成为新的增长极。但外需方面,可能会出现新的挑战,地理政治学冲突如果缓和,叠加海外产能正常化,会对国内出口产生很多压力。